资阳市蜀乡农业投资开发债权资产项目

        雙平臺擔保！AA平臺擔保！

    【四川資陽市蜀鄉農業投資開發債權資產項目】

     規模：3個億（剩余5000萬元）

     期限：12個月/24個月/36個月

     預期收益率：

    12個月：10-50-100萬，8.8%-9.0%-9.2%（募集結束）

    24個月：10-50-100萬，8.8%-9.2%-9.6%

    36個月：10-50-100萬，9.2%-9.6%-10%

     計息方式：T+1起息，每周五成立一期

     付息方式：每年2月、5月、8月、11月的21日為付息日，到期還本

    【融資主體】：

    資陽市蜀鄉農XXXX發有限公司是經資陽市雁江區委區政府批準、區財政局出資設立的區屬國有二級企業

    主要負責高標準農田建設項目、現代農業產業園項目、現代農業園項目、鄉村振興農旅融合示范項目、貧困村村內道路、人居環境改善項目，生豬代養場

    發展勢頭強勁，資金實力強大

    【擔保主體】：

    資陽市雁XXX投資集團有限公司是經資陽市雁江區委、區政府批準、區財政局出資設立的區屬國有獨資企業，主體信用評級“AA”，經營范圍涵蓋建設、水務、商貿、文旅、教育等，是雁江區資產規模最大的實體化運營國有企業集團

    截止2022年，公司總資產達157.29億,資產雄厚

    資金用途：補充資陽市蜀鄉農業投資開發有限公司流動資金

    【資陽簡介】：

    資陽市地處四川盆地中部，北靠成都、德陽，南連內江，東接重慶、遂寧，西鄰眉山，是四川唯--座同時連接成渝"雙核"的區域性中心城市;立足資源稟賦，特色產業鮮明，發展優勢明顯

    2023年上半年GDP總量948.2億元，一般公共預算收入61億元

    为什么城投债存在感那么强？对于大多从业人员，不管一级，还是二级，城投债基本都是日常工作的焦点，而其他种类的发行人存在感相对要弱很多

    原因何在？今天我们就来探索一下

    城投债与信用债

    城投债目前主要由证监会的公司债、协会产品和企业债构成，其中协会产品接近一半，公司债次之，企业债占比最低

    城投债占各信用品种比例

    1、公司债

    从下表可以看出，城投债占公司债比重接近一半

    其中私募类城投公司债约为3.36万亿，占私募公司债的比重为72.57%；公募类城投公司债约为1.07万亿，占公募公司债的比重为22.53%

    2、协会产品

    相较于公司债，一方面，对标公募公司债的中票和短融，城投债占比相对于公司债高很多，其核心原因大概在于不同监管部门审核口径方面的差异；另一方面，对标公司债的PPN，与私募债公司债占比情况大体相似，比重略高，达到79.51%

    3、企业债

    目前，企业债发行主体由少数大型产业类国企和城投公司构成，如果抛开大型产业类国企，企业债剩下的基本就只有城投

    存在感那么强的原因

    一级视角

    1、高冷的利率债和金融债

    无论是利率债，还是信用类金融债，作为承销人员会面临，一方面，承销这些债券的门槛较高，一般金融机构或者团队很难拿到这类层级的项目；另一方面，收费较低，参与人员相对有限

    因此，虽然规模达到89.6万亿，接近债市的四分之三，但是对于大多一级同仁来说，几乎没什么存在感

    2、接地气的三大监管口径的信用债

    对于发改委、协会和证监会的城投类发行主体：相对没有那么高的门槛，意味着好接近；丰富的发行主体数量，意味着大量的人可以参与；收费的乐观，意味着有吸引力；强悍的兑付能力，意味着后续相对有保障

    因此，不管城投债统计口径最终是以12.1万亿为准，还是以13.67万亿为准，在占据了主流信用债品种的一半以上之后，超强的存在感也是很自然的结果

    二级视角

    作为二级同业来说，利率债、信用类金融债和其他信用债都是投资的标的，但是为什么城投债存在感也那么强

    究其原因，大概在于，如果说利率债主要用来做流动性，而真正的收益率大概还取决于信用债

    从实务来看，作为信用债，大多金融债的收益率并不高，无论发行主体是中大型银行、保险，还是证券公司

    因此最终收益还是取决于传统三大监管口径的信用债品种

    作为三大监管口径的信用债，一方面，在经历了信用债市场多次信用事件以后，城投债屹立不倒，强悍的兑付能力，无论是谁，都很难不被打动；另一方面，城投债总体的收益率水平不低，基本能够满足投资者在收益端的需求

    在信用能力和收益都能得到相对保障的情况下，城投债自然也成了二级同仁眼中的香饽饽

    最终，城投债总体占比虽低，但是作为特别接地气的信用债品种，其存在感遍布债市各个角落