爱施德(爱施德在线分销服务平台)

作者 | 曹萌

编辑 | 赵毅波

江西百亿富豪黄绍武，罕见出现收缩动作。

近日，上市公司爱施德（002416.SZ）公告，全资子公司拟以1.28元/股向上海爱建集团股份有限公司转让其持有的华贵人寿10,000万股，转让价格12,800万元。

就转让华贵人寿股权的原因，爱施德在公告中仅用了“优化产业布局，聚焦核心业务”的大众说法，而出售对象，则是一项年利润3000万元以上的优质资产。

就上述资产转让，1月27日，爱施德证券事务代表对《一点财闻》表示，爱施德从2017年起投资华贵人寿，此次转让是从资金回报率，以及华贵人寿与公司整体契合度考虑。

近年来，黄绍武控制的爱施德与先锋、阿里等资本名流先后结缘，一次次结合都让其股价红极一时。然而近年来，黄绍武资本版图出现收缩动作，其仍为上市公司太辰光的第一大股东，但最新持股比例已经大幅下降至12.38%。

缺钱吗？

作为一家3C数码分销商，爱施德成立于1998年，于2010年5月登陆A股市场，募资高达22.5亿元。

这支老牌股票股价惨淡，2019年10月至今，爱施德股价已从不足5元涨至如今的10元左右。即便如此，距离其上市发行价45元还相差甚远。

近年来，爱施德业绩不错，2019年、2020年的净利润均实现了100%的增长，2021年前三季度净利润7.48亿元，同比增幅近56%。

然而，截至去年三季末，爱施德应收账款达18.94亿元，该数据在2020年末仅为11.17亿元，上涨了65.56%。

此外，爱施德经营活动产生的现金流量净额在2020年末为16.28亿元，2021年三季报降至-48.71亿元。

对于应收账款与经营活动产生的现金流量净额数据，爱施德证券事务代表对《一点财闻》表示，随着销售规模的扩大，会增加对大客户的应收账款额度。在新品上市期，企业需要铺货，预付厂家货款增加，对各大手机厂商来说，不同年份的上新品种数量不同，荣耀从2020年重新进入手机市场，而苹果手机2021年四季度在华市场份额重回首位，企业存货增加。

《一点财闻》注意到，爱施德背后，是深圳市神州通投资集团有限公司（以下简称“神州通”）。国内众多低调的巨无霸民企中，神州通就是其一。

据神州通官网显示，该公司是一家大型综合性民营投资企业集团，旗下拥有19家子公司，其中上市公司3家。

2022年1月12日，爱施德解除质押公告显示，神州通已质押爱施德184,090,000股，占其所持股份比例37.61%。

除爱施德外，神州通还是太辰光的第一大股东。根据2021年12月6日太辰光公告显示，截至2021年11月30日神州通在太辰光的最新持股比例为12.38%，较太辰光上市时的21.45%下降了不少。

持股比例下降的原因之一是近年来的大幅减持。根据2021年1月4日太辰光的股东减持计划期限届满公告，神州通从2020年8月14日至9月7日，先后通过大宗交易与集中竞价进行了3笔减持，共计减持195万股，金额为4301.2万元。

减持之外还有质押。截至2021年8月20日，神州通已质押2400万股，占其所持股份比例84.30%，占太辰光总股本比例10.43%。

值得注意的是，虽说神州通为太辰光的第一大股东，但张志民等人作为一致行动人为该上市公司实际控制人。

神州通实力如何？

《一点财闻》发现。2015年，神州通曾登榜中国民营企业500强榜单的57位。其后多年，神州通便在这一榜单上消失。直到2021年，重新出现在中国民营企业500强榜单中，以6,419,956万元的营收位列第140位。

超600亿元的这一金额，和神州通旗下上市公司爱施德的披露差别较大。

据爱施德发布的关联交易公告显示，2020年，神州通总资产520,553.24万元；主营业务收入仅有59.51万元。

神州通2020年业绩情况 来源：爱施德关联交易公告

而在太辰光的质押公告中，出现了神州通财务数据的又一版本：截至2020年12月，神州通总资产为174.16亿元。

神州通2020年12月的资产总额 来源：太辰光公告

从先锋系到阿里

深度布局多家上市公司的黄绍武，是资本市场的老手。

2015年6月，黄绍武旗下最主要的上市公司爱施德认购了中新控股（08207.HK）2.4亿港元可转债，并在之后以3.23亿港元受让了中新控股1.5亿股，通过两次认购，爱施德间接成为了中新控股的持股股东。

中新控股，正是先锋系旗下三家港股上市公司之一。同年，7月27日，先锋创业有限公司也出现在了爱施德非公开发行股票预案的发行对象中，认购金额近2亿元。

据爱施德2016年三季报显示，先锋创业有限公司已位列爱施德十大股东的第四位，持股比例为2.02%，不过其所持的20,850,000股全部质押。

爱施德2016年三季报前10名股东持股情况表

除了交叉持股外，爱施德与先锋系业务往来也十分密切。2015年爱施德与先锋金融成立了深圳市网爱金融服务有限公司，欲为客户提供供应链金融服务。

此外，2015年12月，爱施德公告，以11,221.13万元向海南先锋网信小额贷款有限公司增资并获得其51%的股权。

有媒体甚至称，爱施德与先锋系已深度结盟。

与先锋系密切互动的那几年，黄绍武还在港股展开大动作。

2016年1月，年年卡集团在联交所主板上市，该公司主要通过国内银行的电子银行系统向手机用户提供手机话费充值服务，服务覆盖中国三大电信运营商所运营的全国性网络。

上市后不足两个月，年年卡集团就2015 年全年业绩刊发盈利预警，预期2015年持续经营业务的纯利与2014年同期相比将显著下跌。

2018年10月，港交所上市委员会发布公告，谴责年年卡集团有限公司及董事违反《上市规则》的相关规定。

同年，爱施德与先锋系的资本盛宴，也开始走向收场。

2018年9月，沽空研究机构博力达思研究吹响做空先锋系的号角，中新控股股价应声倒下，短短三个月股价重挫超80%。

城门失火殃及池鱼。爱施德2018年报称，对持有的港股中新控股计提减值准备3.68亿元，对其他可供出售金融资产计提减值准备4548.9万元，直接造成了爱施德2018年由盈转亏，结束了此前5年盈利的业绩表现。

来源：爱施德2018年财报

2019年9月18日，先锋系实控人张振新抢救无效，在英国伦敦切尔西和威斯敏斯特医院去世，先锋系帝国分崩离析。

同年，爱施德也与先锋系缘尽。海南先锋小贷的51%股权被作价1.38亿元出售；先锋创业有限公司所持爱施德股票解禁，随后退出了股东行列。

但黄绍武不缺贵人相助。先锋系倒下，阿里来了。

2020年4月26日晚，爱施德连发公告，阿里网络将斥资4亿多元认购其7910万股，成为仅次于黄绍武的二大股东。

此外，阿里网络、爱施德和广东新联投资顾问合伙企业（以下简称“广东新联”）还将以持股51%、39%和10%，共计出资1亿元成立合资公司。

其后，爱施德股价连续两日涨停。

2020年5月18日，深圳爱巴巴网络科技有限公司成立，不过仅运行了4个月后，阿里网络便选择了退出，且将所持51%股权的爱巴巴转让给爱施德。

2021年1月22日，爱施德发布公告称，经综合考虑公司实际情况、发展规划等因素，与阿里巴巴签订《股份认购协议之终止协议》。

缘分未尽。

在终止阿里入股的同时，爱施德公告，将与广东新联拟分别向阿里巴巴全资子公司爱优品增资3900万元和1000万元。增资完成后，阿里巴巴持有爱优品51%的股权，爱施德持有爱优品 39%的股权，广东新联持有爱优品10%的股权。

上阵亲兄弟

阿里纠葛之外，爱施德没有闲着。

2020年11月，在荣耀挥别华为之际，爱施德公告称，拟与团队持股平台共同出资，增加青城爱施德创新在星盟信息的认缴出资额。星盟信息完成本轮增资后，青城爱施德创新将持有星盟信息66,000万元的出资份额，占出资总额的23.72%。

工商资料显示，荣耀终端有限公司（以下简称荣耀终端）的股东之一为星盟信息，后者股东之一为共青城爱施德创新，穿透后为上市公司爱施德。

爱施德表示，公司是荣耀终端渠道商中持股比例最大的战略投资者和重要合作伙伴，是荣耀50系列多个产品的线下独家代理商，同时也是天猫荣耀官方旗舰店和线下荣耀专卖店的指定运营服务商。

搭上荣耀这趟国潮列车，爱施德当周股价大涨26.64%。

爱施德入股荣耀的时候，另一家上市公司天音控股也出资了5亿元，参投星盟信息成为新荣耀股东。

天音控股的董事长，正是黄绍武的亲哥哥黄绍文。

多年前，仅有大专学历的黄绍文，早早进入通讯行业打拼，成了弟弟黄绍武在手机分销上的领路人。

2002年，中国新闻发展深圳公司以新华社的国企身份，成为上市公司赣南果业（天音控股的前身）大股东。同年，36岁的黄绍武成为了天音控股的副董事长兼总经理。2011年底，黄绍文被选为天音控股的董事长，至今已有10年。

2013年胡润百富榜排名

2013年的胡润富豪榜上，黄绍文与弟弟黄绍武曾携手登上胡润百富榜，身价85亿元。

同一行业的两大龙头企业被亲兄弟分别执掌，成为一时盛事。然而另一方面，背后是否涉及利益安排乃至国企民企关系，也一度引发热议。

2013年底，天音控股发布公告表示，公司与爱施德代理手机品牌有差异，即使代理相同品牌手机，销售产品型号不同，其生命周期与热销度均不同，在某一具体时间段内，毛利率一定会存在有差异。

在2014年《财富》中国500强上，爱施德首次超过天音控股；2021年《财富》中国500强的榜单中，爱施德领先天音控股13名。盈利能力更是无法相提并论。

《一点财闻》注意到，在2013年质疑事件后，胡润百富榜上再未出现过黄绍文的名字。黄绍武则依旧是财富榜上的常客。

2018年，胡润富豪榜上，黄绍武身价92亿元，排名第422位，到2021年已经达到140亿元，排名512位。

黄绍武近年在胡润百富榜上的排名

当了几十年职业经理人的黄绍文，除年薪超500万，其在国企天音控股的地位也日渐巩固。

2021年12月23日，天音控股公告，控股股东的一致行动人天富锦内部股权结构实施调整，黄绍文拥有了天富锦71.28%股权的表决权，成为了天富锦的新实际控制人。

根据最新公告，天富锦持有天音控股9.8%的股权。而后者的第一大股东为深圳市投资控股有限公司，实控人为深圳市人民政府国有资产监督管理委员会。