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通策医疗近几个季度的营业增长趋势——三季报数据

通策医疗于2017年10月23号晚发布了17年Q3季报：公司的前三季度总营业收入8.7亿元，同比增长35.77%；净利润1.94亿元，同比增长48.95%。公司的Q3单季营收3.62亿元，同比增长39.08%；净利润10138.9万元，同比增长78.22%。这是一个比较超预期的业绩增速。

关于通策医疗的几点：

1、“总院+分院”模式巩固口腔领先地位，杭州口腔医院进入高速增长期。2、引入波恩品牌和技术，打造辅助生殖国内标杆，深入布局妇幼医疗领域。3、开拓眼科医疗，胜在规模和品牌优势，培育新的利润增长点。

2、专科医院建设是一门怎样的生意：连锁专科医院建设是个慢生意，医院连锁的难度可能要超出一般人想象，如与当地公立医院的竞争、人才的制约、当地品牌口碑的培育等，但是过了培育期，在当地赢得口碑（医疗服务讲究可及性，在当地的口碑就是生命线），又是一门好生意，如不需要多大的营销投入，无拖欠款，现金流可汩汩流出等特点，且具有永续性经营特征。这一点，已为通策成功的杭口所证明，如维持15%以上的ROE、40%以上的毛利率、20%以上的净利率水平等。这是投资医疗服务类公司的根本逻辑。受国家政策的支持，近几年实业资本纷纷进入医疗服务。但相比较于综合医院的建设，个人认为，专科特色的医院更容易复制、走上成功，关键是看公司如何开拓进取了。（来自@闲来一坐s话投资 ）

大局观：从行业和生意模式看，这是支慢牛股，而从市值的角度看，她还处于起步阶段，过程未必会一帆风顺。

本文的重点还是看一下，这个公司的经营数据和大体的趋势。下面三张数据图表，分别是基本营业数据、最近几个季度和最近几个年份的营收和净利润的增长情况，（为体现公司整体运营情况，利润分析采用的是净利润进行分析），如下：

通策医疗的最近7个季度的营业收入和净利润增长情况：

从营业收入看，逐年稳定增长，净利润上在收购整合时会有波动，总体看是稳定成长的。

通策医疗的最近几个年度的经营情况：

面对这个图表没什么可说的，和爱尔眼科的是不是有高度雷同的感觉，都是稳定增长。好行业，好公司，稳健进取，优质白马。

最后贴一下公司这些年的动态PE估值（2017年10月26日截图）：

这个图不用多分析了吧，从历史的角度看，估值处于相对合理水平，近两年的动态PE估值在45到60倍左右波动。和爱尔眼科一样，基本估值没有低的时候，不过相对来说，这个的性价比更高一些。

基于以上的分析，通策医疗，加入备选股池，随时观察跟踪。

就写这么多吧。OVER……

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