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4月1日晚间，A股游戏公司三七互娱公布了2019年全年业绩报告。财报显示，2019全年，三七互娱实现营业收入132.27亿元，同比增长73.30%；归属于上市公司股东的净利润为21.15亿元，较上年同期增长109.69%。

年报发布同日，三七互娱披露非公开发行股票预案。据悉，三七互娱将募集资金总额不超过45亿元，分别用于网络游戏开发及运营建设项目、5G云游戏平台建设项目和广州总部大楼建设项目。

页游占比进一步下降，九成收入来自移动端

从收入构成来看，2019年三七互娱网页游戏营收12.32亿元，同比下降25.18%，占总营收比重为9.31%，较2018年下降了12.2个百分点；移动游戏营收119.89亿元，同比增长114.78%，占总营收比重达90.64%，较2018年增长了17.5个半分点。

对网页游戏业务营收及占比的下滑，三七互娱表示其原因为“受用户向移动端转移，以及网页游戏产品数量减少两方面影响。”目前来看，手游业务增长抵消了上述负面因素，移动端游戏业务是三七互娱营收及利润增长的核心驱动力。

三七互娱起家于页游，2015年起宣布不再局限于网络游戏运营与开发，向互动娱乐产业全面发展，同年页游营收仍占公司收入超80%。但随着公司战略调整及移动互联网时代到来，三七互娱网页游戏占比逐年下降。

根据数字研究机构伽马数据发布的《2019 中国游戏产业年度报告》显示，2019年中国游戏市场的实际销售收入为2330.2亿元，同比增长8.7%。而2019年中国移动游戏的市场规模为1850.2亿元人民币，增长率为15.5%，保持了较高增速。

移动端游戏近几年迅速崛起，端游、页游等市场份额被挤压，众多传统游戏厂商早已开启多元化业务转型。三七互娱从页游平台向手游研运的迭代整体顺应了移动互联网发展浪潮，根据易观数据显示，2019年三七互娱在中国移动游戏发行市场的市场份额为10.44%，仅次于腾讯、网易。

应对当下多变的市场需求以及政策方向，多元化、全品类研发运营目前已成为主流游戏厂商共同的发展战略，游戏出海也是拓宽市场营收渠道的重要战略方向。财报显示，在收入地区结构上，三七互娱目前92.07%的营收仍来自国内，海外市场产品运营推广及营收能力仍有待进一步提升。

加码云游戏，一季度净利润预计7-7.5亿元

三七互娱披露的非公开发行股票预案显示，其计划募资的45亿元中将有16.5亿元专项用于5G云游戏平台项目建设，可见今年除网络游戏研发运营及出海加速之外，云游戏业务布局将是一个重点。

随着通信技术、计算架构和算法配合能力的进一步提升，云游戏成为目前企业加速合作、创新布局的一大重要方向。我国5G建设的实质性进展是推进云游戏风口加速到来的关键节点，2020开年以来，多家厂商相继推进云游戏应用落地。

3月18日，三七互娱宣布其首款云游戏产品为《永恒纪元》将于3月31日上线，而作为其上云解决方案的提供商，华为云同日宣布推出其5G云游戏方案的2.0版本。3月20日，腾讯云、盛趣游戏、腾讯游戏三方宣布达成战略合作，共同推进云游戏落地。3月23日，顺网科技推出软硬件结合的云游戏系统顺网云玩，处于前期测试阶段。斗鱼直播此前也对外透露其成为第一个推出云游戏平台的游戏直播公司，但尚未进入商业化阶段。

云游戏成为2020年娱乐游戏产业关键词之一，各厂商卡位布局，持续加码。但同时，各家披露的最新成果也反映了目前国内厂商的云游戏布局仍处于测试阶段，特别是生态体系构建、商业模式及产业链分成比例等问题尚未有明确答案，平台搭建并非一蹴而就，仍有较长的路要走。

三七互娱表示，2020年公司计划以游戏主营业务为核心，结合已布局的VR以及AR领域，关注5G、云游戏等相关领域并积极开展尝试。2020年第一季度，三七互娱预计归属于上市公司股东的净利润区间为7亿元至7.5亿元。

本文作者：王凤至