601390分红(601985分红)

有两个指数，在A股一直都是yyds的存在，但一直没给大家深度分析过，今天好好写一写。

一个是消费红利指数，第二个是红利质量指数。

这俩的夏普比率和历史业绩可以说是非常离谱。

夏普比率，简单说就是承担单位风险，能获得多少报酬，咱也可以理解成风险投资性价比。

它俩的五年夏普在全市场数百个策略指数里排前二。

历史收益，近十年，红利质量和消费红利的收益都达到了320%，而同期沪深300只有55%…

注意，这还是在基本年年稳定战胜沪深300的基础下实现的，并不是和芯片、白酒一样靠坐过山车来的业绩。

说实话超额能如此稳定已经堪称A股医学奇迹了，而且累计收益还要很高，这水平连公募大佬都得靠边站。

为啥它俩过去稳定吊打沪深300呢，我看了很多数据，发现最根本的逻辑还是在于常识+赛道~

限于篇幅，今天就先说第一个中证主要消费红利（后简称消费红利）~

消费红利作为一个05年底开始计算的指数，从成立1000点到现在接近6万点（含分红），上涨了59倍，年化28.2%，碾压所有宽基…

虽然指数是13年才发布的，但发布后也实实在在涨了5倍多，年化依旧有二十几，所以不存在太大后视镜和马后炮嫌疑。

这个指数之所以牛，首先是因为消费行业本身就很牛，如果单论近五年业绩，消费红利也就比中证消费略好一点罢了~

但总业绩消费红利要好不少，中证消费04年成立，早一年享受牛市，含分红才只有2.4万点，不到消费红利6万点的一半。

而且最重点的是，消费红利波动小很多，夏普比率吊打中证消费…

就拿近五年吧，消费红利的年化波动是22.4%，而中证消费年化波动25.6%，后者丝滑度就差很多~

再说消费红利的指数编制规则，简单说就是好赛道，买便宜，不追涨，不买热点。

首先消费红利是从中证主要消费指数里选取样本股，只从消费行业里面选，本身就占据了一个最优赛道。

其次是要买便宜，简单说就是估值低，股息率要高，它是从消费行业里选出股息率最高的30只股票持有，然后每年12月做一次轮动，换入新的股息率前30名公司。

既然选的股票都是股息率最高的，自然就不太会存在追涨和买热点的弊端了~

咱们来看下历年消费红利的持仓股变化。

17年选的股票，不说全是大牛股，但里面也有五粮液、贵州茅台、洋河股份、泸州老窖这些，当时的白酒股息还是很香的，所以被消费红利给看上了，后来成功捕获一波翻倍行情。

18年初因为白酒估值高了，于是消费红利减持了茅台，五粮液，反而入手了酱油、啤酒、养猪公司。

而果真18年白酒回调非常惨烈，是消费板块里表现最差的，反之其他的消费股回调较小，红利也成功避坑…

然后再回到19年，19年指数又进行了调整，不过这波变动倒不是很大，进一步加持了猪肉牧原股份和唐人神，并纳入了味精巨头梅花生物。

纳入梅花生物时它的股息率高达3.5%，后面两年走势甚至不虚茅台~~

再然后就是20年初，这次调整继续减持了估值很高的猪肉和白酒，纳入了一些相对冷门的消费股，比如口子窖，道道全，养元饮品这些相对小众的消费股~

咱们都知道20年其实是茅股的牛市，所以这一年其实调仓效果相对一般。

快进到2021年初，这次变动就很夸张了，把前期估值很高的白酒和猪肉几乎全给清仓止盈了，像山西汾酒、牧原，新希望都没了，纳入了一些非常冷门的消费股，比如圣农发展，安记食品，大北农。

清了茅台五粮液还有海天，是因为太贵，股息率入不了标准，也有个别是因为分红下滑，股息率被动下降被踢掉了~

而专注农产品的大北农，养鸡巨头圣农发展、调味品公司安记食品等，市值都只有几十亿到两百亿不等。

这一年看来算是最为正确的调仓了，因为21年茅指数就迎来了股灾…

而这一年是消费红利跑赢中证消费指数最多的一年，消费红利涨了11%，而中证消费却跌了8%。

最后就是22年初的最新持仓。

这次的消费红利，前十持仓里一只白酒都没了，基本全是小众高股息消费股。

不过今年恰好是熊市，它刚好实现了抗跌的效果，年初至今已经跑赢了中证消费五个点~

最后那说了这么多，消费红利每次的调仓都有意义么，是纯瞎折腾还是产生了效果？

带着这个问题，再来看下历史上消费红利的每一次调仓后，调入和调出股票的业绩对比

2017年

调入平均：-3.2

调出平均：-27.3

2018年

调入平均：43

调出平均：26.8

2019年

调入平均：42.5

调出平均：82.1（剔除汾酒则为34.8）

2020年

调入平均：-5.2

调出平均：-20.3

2021年至2022.6.1

调入平均：-11.1

调出平均：-18.9

这样一对比就清晰可见了，过去五年消费红利的五次调仓，每次调入的股票，随后一年涨幅，几乎都优于被调出的股票。

其中只有2019年末这次调仓是失败的，调入涨幅42.5，不及调出的82.1~

但主要是因为其中有一个汾酒，后一年涨了3倍，大幅拉高了平均~

如果排除掉这个极端的，19末调出涨幅只有34.8，也是调入的整体涨幅更好。。。

所以这里咱们就能明白为什么消费红利长期很强了，因为你去看它的调仓，每一次胜率都很高，因为它基于常识，买便宜，买好赛道，不追高。

最后说两句吧，今天的分析，我觉得对股民还是蛮有帮助的，至少消费行业，参考股息率去做选股策略，还是很有价值的~

毕竟咱消费红利就靠这么个简单无脑的策略，就延续了历史上这么强势的业绩。

当然对于基民而言，咱也不用纠结那么多，如果喜欢，就上车跟踪消费红利指数基金就行了，让指数自动帮咱们跑。

总的来说，消费红利指数，就有点像一个专门研究消费赛道的量化老手~

把热度高、估值高的公司剔除后，然后选出一个组合长期持仓，历史业绩稳定又nice。

对了，还有另个yyds的指数红利质量，后面我看情况决定要不要写，毕竟这类文章又长又臭，没点耐心还真看不完。

大家感兴趣就点个赞，赞多我就加班研究O(∩_∩)O~